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?板块研究:环保行业接近饱和,PPP模式酝酿新机会  

2015-02-02 10:18:00|  分类: 杂谈,羽绒服,冬装 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  证券市场是一个红海,因为只要你18周岁就可以进,所以它是一个进入门槛很低的地方。股市最大的魅力就是,你需要什么,他就提供什么。所以有人把股市看作是合法的赌场。可当成千上万的人伫立在电脑屏前,面对着同一条K线,用全家血汗钱在下注的时候,你是否曾经仔细想过:你凭什么去赢?别人都比你傻? 股市投资需要你有一种与众不同的能力。对于环保板块的看法与众不同。
   环保行业有很多的细分子行业。其中,大气污染治理去年的存量市场已趋于饱和。脱硫脱硝和除尘三大主要阵地增量市场释放受制于多重因素而显得乏力,体现到上市公司的业绩表现上就是业绩增长乏善可陈。
   目前城市污水处理率和垃圾无害化处理率已经达到80%。这意味着污水处理行业和固体废物处理行业也面临饱和。看上去污水处理和固体废物处理行业已经遇到了天花板。几乎没有任何未来。似乎环保行业只能期望于村镇新增市场空间。
   环保行业同时还遇到了地方经济持续不振,导致地方政府的各层面资金量的吃紧,降低了不少上市公司的财务稳健度,并考验这些公司的持续融资能力。业界普遍预期,国家为化解地方财政负担而引入的PPP模式的大力推广,将有望化解环保行业的这一问题。
    财政部公布的30个国家级PPP模式示范项目中,环保占了8个,成为重头戏。环保部环境规划院相关专家表示,环保治理项目作为准公共产品,本身的投资回报水平并不高,但未来众多PPP项目有望获得除项目本身收益之外的额外收益保障,例如污水处理厂相关的管网、生活垃圾处理投资运营。这意味着,在未来的PPP模式时代,拥有资本、技术和管理运行等综合解决方案的平台型公司,将成为盛宴的最大分享者。
   近年来,包括碧水源、桑德环境等不少龙头上市公司,均在平台型公司建设方面着力颇多,PPP之于它们无疑是最大受益者。目前来看,最有望分享PPP市场盛宴的环保细分行业是水处理板块。一方面,“水十条”出台日趋临近,存量污水处理厂提标改造和村镇污水处理厂新增量,将释放出远超过大气治理板块的市场空间;另一方面,相关部门前不久发文要求各地提高污水处理费征收下限,将直接提升污水处理项目的投资收益率。
   统计显示,截至2012年末,我国城市生活污水处理市场排名前十位的企业合计市占率仅26.26%,城市生活垃圾处理市场前五名企业的市场集中度也仅为10%左右。对比国外环保公司的成长路径,综合平台型公司最终将成为环保产业的支柱。可以预见的是,当前国内环保各板块的龙头公司将继续在PPP模式的推促下继续外延式扩张壮大,估值提升空间可能远超市场预期。
 
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